GameStop, Reddit和市场狂热:发生了什么?

在2021年1月下旬的11个交易日内, GameStop的股票, 一家举步维艰的实体电子游戏零售商, 暴涨超过2倍,200%——在整个金融界创造了一种兴奋和担忧并存的局面.1 其他小型、陷入困境的公司股票也出现了类似的波动,不过没有那么剧烈.

梅梅股票交易员坐在笔记本电脑前.

这个故事的核心是两类截然不同的投资者:(1)数十亿美元对冲基金的职业经理人, 了大, risky positions betting that GameStop stock would drop in price; and (2) a small army of individual investors, 通过社交新闻聚合器Reddit和其他社交媒体网站连接, 谁共同购买大量股票以推动股价上涨. 两股对立的力量造成了一股疯狂抢购,将该股推高至令人眩晕的高度,远远超出了该公司的基本价值.2 股价在1月28日达到峰值,在随后的五个交易日中下跌了近90%,之后趋于平稳.3

以下是对“meme”股票引发的市场波动的一些问题的回答, 一个网络术语,指通过社交媒体大力推广的股票.

对冲基金在做什么?

对冲基金(hedge fund)是为了超越市场,利用集中基金采取积极手段的投资公司. 这些基金通常对有限数量的合格投资者开放,并且可能要求较高的最低投资.

在这种情况下,某些对冲基金从一家名为GameStop的经纪公司借入了GameStop的股票 贷款保证金 ——并以市场价格出售了股份, 他们预计,当他们不得不将股票归还给贷款人时,股价将大幅下跌. 然后,这些基金就可以以较低的价格买入股票, 返回股票, 并将差额装入口袋(减去费用和利息).

当GameStop的股价出乎意料地迅速上涨时, “卖空者”开始以市场价格买入股票,以防止未来的损失,并满足保证金要求, 投资者必须存入保证金账户的借入资金或证券的百分比. 这些购买行为进一步推高了股价, 是什么导致了更多的购买量和更高的价格, 这种情况被称为卖空挤压. 因为股票价格是没有上限的, 做空者的潜在损失基本上是没有限制的.4


野骑

GameStop股票价格(GME)

图表:GameStop以20美元开盘.在1月13日达到42美元,在1月28日达到483美元的盘中高点,收于53美元.21年2月4日50美元,以45美元收盘.94 on 2/17/21
来源:雅虎! 2021年财务,2021年1月13日至2021年2月17日. 包括开盘、收盘和盘中高点和低点.


Reddit的投资者在做什么?

Reddit是一个在线社区,它的论坛被称为subreddits,会员可以在其中分享某个话题的信息. reddit上专门讨论投资策略的成员们聚集在一起,购买GameStop股票,以推高价格,挤压对冲基金. 尽管一些投资者认为GameStop被低估了, 这场运动发展成为一场在业余投资者眼中操纵股票价值的“游戏”中击败对冲基金的运动, 以及一种更务实的信念,即低买高卖是有利可图的.5

这种策略比业余投资者预期的更有效, 有些人在股市反弹初期买入,在股价高企时卖出,赚取了巨额利润. 然而,随着该公司股价暴跌,那些随后加入该热潮的人面临着巨大损失. 一旦一些对冲基金接受了损失并开始平仓, 对价格上涨的股票不再有需求.6

为什么交易停止?

在交易高峰期, 一些经纪公司停止了GameStop和其他大量做空和大量交易的股票的交易. 他们还对某些股票施加了限制, 将交易限制在非常小的批次和/或提高保证金要求. 这些停运和限制引发了投资者和一些国会议员对不公平的指责, 谁相信经纪公司在保护对冲基金.7

事实上,这些变动在很大程度上是由处理经纪人交易的清算所决定的. 这些清算所要求经纪人在存款中保留一定水平的抵押品,以覆盖任何给定交易的双方. 随着交易和价值的增加,清算所要求更多的存款. 暂停和/或限制波动性很大的股票的交易, 经纪人能够减少所要求的抵押品, 使他们能够及时满足存款要求. 这些限制还有助于保护投资者在极端波动中免受巨额损失.8

接下来会发生什么?

一个结论是,社交媒体, 结合无障碍的低成本交易平台, 让志趣相投的散户投资者群体发挥与大型机构投资者相当的影响力. 一些对冲基金经理已经表示,他们将重新考虑对卖空的关注.9 此外,为专业投资者提供追踪社交媒体上投资讨论的工具的新服务,可能会成为投资研究的主要内容.10

尽管更大的股市仍保持弹性, 极端波动总是一个令人担忧的问题, 美国证券交易委员会(sec)和其他监管机构正在调查这些事件.11

教训可能是,不要对“热门股票”产生市场狂热,“特别是当除了投机之外,在突然的兴趣背后并没有什么. 最明智的做法通常是建立一个适合你的风险承受能力的投资组合, 时间框架, 和情况, 让你的投资组合追求长期的增长. 这种策略可能没有聚光灯下股市的剧烈波动那么令人兴奋, 但它更有可能帮助你实现长期目标.

股票的收益和本金随市场情况的变化而波动. 当股票出售时,其价值可能高于或低于其原始成本. 具有较高回报率潜力的投资也涉及较高的风险.

保证金账户风险很大,并不适合所有人. 投资者必须满足一定的财务要求,才能建立保证金账户,并接受增加的风险. 开立保证金账户之前, you should fully understand that you can lose more money than you have invested; you may have to deposit additional cash or securities in your account on short notice to cover market losses; you may be forced to sell some or all of your securities when falling stock prices reduce the value of your securities; and your brokerage firm may sell some or all of your securities without consulting you to pay off the loan it made to you.