被动的,主动的,或两者皆有?

正如2020年上半年极端的市场波动所证明的那样, 很难预测金融市场的走向. 这也是指数共同基金和交易所交易基金(etf)吸引投资者越来越多兴趣的原因之一.

这些被动管理的投资基金旨在通过持有指数中包含的相同证券来匹配特定市场指数的表现. 其根本理念是,与其试图“跑赢市场”,指数基金拥有某一特定市场的股票. 如今,有数以百计的指数和指数基金跟踪各种类型的资产.

 2009年底指数基金资产= 8美元.净资产总额为5万亿, 其中82%为积极管理的共同基金, 10%指数共同基金, 8%的指数etf. 截至2019年底,指数基金的净资产总额为22万亿美元, 包括61%的积极管理共同基金和etf, 19%的指数型共同基金, 19%的指数etf.

选择赢家

尽管人们对指数基金的兴趣越来越大, 积极管理型基金仍然持有更多资产(见图表). 然而,即使是职业基金经理也很难跑赢市场.

据晨星公司, 2019年,约47%的主动型基金的表现优于被动型基金的平均表现. 这是一个相对强劲的表现,比2018年有所改善,当时只有35%的人表现好. 从2010年到2018年的10年期间,成功率只有23%.1

尽管这些统计数据表明,从长期来看,指数化可能是更强的方法, 在不同的市场周期中,主动型和被动型基金的表现往往不同, 它们在你的投资组合中可能有多种用途. 一些分析师认为,在经济复苏期间,企业和行业的表现预计将不均衡,而主动管理可能比指数化更有效.2

以下是每种基金的优缺点.

一种简单的方法

指数基金的主要吸引力在于具有成本效益的简单性. 因为这些基金的管理介入较少, 管理费通常低于积极管理型基金. 指数基金也可能不那么频繁地买卖资产, 而较低的营业额可能有助于减少资本收益的分配. 当资金属于应税账户时,税收效率可能是一个重要的考虑因素.

指数基金的简单性可能是积极的,也可能是消极的. 许多著名的, 指数基金通常跟踪的第三方指数是基于广泛基础和资本加权的. 因此, 传统上,指数投资涉及购买一个市场或市场部门的所有证券,并根据它们在市场上的价值对其进行加权. 虽然这是一个很好的方式,以获取选定的部分市场, 该指数重点关注的是相对较少的几家大公司. 同时, 指数基金必须持有指数中的所有证券,而不管单个公司的潜在表现如何.

实践策略

主动型基金经理通过基于研究和明确的投资策略精心挑选证券,努力超越基准. 因此, 积极管理的基金提供了跑赢大盘的机会, 尽管历史上大多数都没有.

积极管理的基金可能比持有同一资产类别股票的指数基金更加多样化, 因为经理可以选择加权证券以满足基金的目标,而不是遵循一个指数的市值结构. Diversification is a method used to help manage 投资 risk; it does not guarantee a profit or protect against 投资 loss.

主动型经理也有更大的灵活性,可能会使用多种交易策略来帮助管理风险. 由于这些原因, 当市场下跌时,一些积极管理的基金可能会提供防御收益, 它们或许能够利用指数基金可能无法捕捉到的特定市场走势.

金融媒体一直在讨论,投资者是采用主动投资策略还是被动投资策略更好, 但没有必要在辩论中选择一方. 这取决于你的目标和风险, 对于这两种类型的基金来说,一个分散化良好的投资组合可能都有很大的空间.

股票的回报和本金价值, 共同基金, etf会随着市场环境的变化而波动. 当股票出售时,其价值可能高于或低于其原始成本. 非托管索引的性能并不代表任何特定安全性的性能. 个人不能直接投资于指数. 过去的表现不能保证将来的结果. 实际结果会有所不同.

共同基金和交易所交易基金是通过招股说明书出售的. 请在投资前仔细考虑投资目标、风险、收费和费用. 招股说明书, 其中包含这个和其他有关投资公司的信息, 能从你的金融专业中得到什么. 在决定是否投资之前,一定要仔细阅读招股说明书.